前几天我发表了一篇关于通缩危害的文章，此后收到一些询问“在经济危机到来的时候，物价是大跌还是大涨”，这个是一个很复杂的问题，本次我就用不太多内存储备讲讲我自己观点。

3月份公布的CPI只比去年同期微涨0.7%，这个涨幅是肉眼可见的速度在放缓，1月份涨幅是2.1%，而2月份的涨幅是1.0%。从居民的角度来看，物价不降或者下跌等于手上的钱的购买力更强了似乎是好事，但是从宏观来说是否就麻烦来了，通货紧缩的节奏要来了？

大家现在最常问题到一个问题，通胀和通缩那个危害更大。通胀就是流通中的钱太多，通缩反过来就是流通中的钱不够用或者流动性下降，如果是恶性的通胀和通缩就没谁比谁好的说法，都是灾难性的！

如果从一般情况来看通缩对经济面的伤害就会更大一些，你是否就觉得奇怪，通缩意味着物价下跌你手里的钱够买更多东西了，为啥危害会更大？因为20世纪以来的通货紧缩造成的主要原因是债务驱动，就是说从家庭到企业都负债太高了，赚的钱都拿去还本付息了，自然家庭减少经济支出、企业投资意愿下跌不再扩大规模和增聘人员，导致整个经济的活跃度下降，同时借债太多债务违约增加，银行不良资产增加使得银行更加惜贷，减少新增贷款催收旧有贷款，甚至本来经营良好的企业贷款不续贷造成企业资金类断裂，企业倒闭和失业率增加。债务和通缩的螺旋理论就很好说明以上情况，债务和通缩两者相互促进、螺旋式发展把整个社会带入深渊。

通俗的讲解了通胀和通缩的情况，我们回到原来的问题：在经济危机到来的时候，物价是大跌还是大涨？答案是在经济衰退中，物价有的国家涨、有的国家跌。如果经济只是一般的衰退没到崩溃那么严重，那么物价跌的情况比较多，如果发展到严重的萧条或者崩溃那就常伴随的物价的飞涨。

我们回到国内情况，在3月份的CPI数据中，食品价格其实是上涨为2.4%、鲜果的价格上涨了11.5%、猪肉的价格上涨9.6%、蛋类及禽肉价格上涨分别为7.8%和7.4%，生活必需品的价格在3月份上涨还是比较明显的，和大家日常生活的感受基本一致，但是除了生活必需品外价格都有一定的下调，整体导致CPI涨幅放缓。

在美国1929至1933年那四年的史诗级大萧条当中物价是下降，四年中美国的CPI下降了24%，日本经济泡沫破裂我们所说失去的20年当中物业也是在下跌，日本在1999年实施了零利率后至2022年，这20年间日本有超过一半的月份CPI是负增长。那么相反的情况有没有，苏联在经济衰退后期产生产出下降，相伴随发生的是通货膨胀物价在上涨，今天的俄罗斯其实也陷入经济衰退，也伴随通货紧缩物价也是上涨，2022年俄罗斯全年的通胀是11.9%。说到这里大家就能看出，经济衰退时期物价涨跌皆有可能，得看政府怎么做。

美国1929至1933年大萧条当中物价是下降是因为美国政府在危机期间，坚持保证食物优先的政策，即在城市启动大规模的食物救济又采取很多措施是拯救农业。城市在突然爆发大规模失业陷入萧条，人们的收入锐减导致消费迅速减少，马上带来一个问题就是农产品过剩，其中肉类和牛奶滞销就体现了农产品过剩。所以我们在书看到农民把牛奶倒进海里就是不免费发放给穷人，书中强调了资本主义的势力冷血，可是大家要知道农民只是倒掉一部分，而倒掉一部分的目的在于不让牛奶的价格继续暴跌，情况和最近产油国减产石油的经济原理是一致的。如果牛奶跌成白开水，城市穷人会开心一会，可是奶农就全部破产就再也没有人生产牛奶了，那所有人就得饿肚子，这个只是时间的问题。

美国的经济衰退造成大规模城市失业造成农产品滞销，农民的成本收不回来，那么第二波冲击就导致农民破产，农民破产了导致的冲击波反馈到城市，第三波冲击就是大规模的饥荒和食品短缺，物价这个时候就开始飞涨了，恶性通胀就真正到来了。美国政府必须在这个连锁反应发生前出手，先稳住农业，给农民各种补贴和低息贷款，让农民在少受损失的情况下减少产能，解决短时期内农产品过剩的问题。中国有一句古话：谷贱伤农就很好的体现了我们古人的商业智慧。

美国政府通过干预手段稳定的食品的价格及保证穷人的生存问题，但是人们在失业的情况下没有钱去购买别的消费品，对其他消费品的需求下降，那就造成社会产出和物价一起走低，如果不是先稳住农业，把食品价格控制在一定范围内，那么大家看到的景象将比书中所写的情况了。

那么在一会通缩一会通胀的，这个转变又是如何完成的？在经济衰退的初期是银行惜贷，投资和消费意愿都在降低，所以这个时候是通缩。社会产出是从非生活必需品向必需品进行坍塌的，先是非生活必需品产出下降到生活必需品产出下降，可等到生活必需品产出下降的时候就坏了，因为你可以不买汽车，可以不换手机，但是你不能不吃不喝，食物是刚需中的刚需，所以当发生食品短缺的时候你有多少钱都得往外掏，那这个时候由通缩变成物价上涨。当然并不是所有的衰退都会发展到如此严重，衰退并没有那么恐怖，其实每过一段时间就会出现经济周期，但是当系统性风险发生的时候以及政府出现严重政策错误的时候，生活必需品出现短缺的是时候就会出现以上所说的严重后果。当一个国家经济崩溃及政府控制力下降同时发生的时候，无一例外我们看到的都是恶性通货膨胀。

最后，国内的走向通胀还是通缩，我个人认为关键在于政府能否给农业足够的政策支持，不让城市需求的降低造成短时间内农产品过剩，不让伤农的情况发生，同时政府时否能给城市贫困者提供兜底的经济救助，贫困者得不到救济吃了上顿没下顿就自然减少必须的生活开支加剧农产品短期内过剩。