2023年6月1日思源电气（002028）发布公告称朱雀基金、上银基金、公司股东龚某、耿某、源峰基金、西部证券、于翼资产、中信自营、石峰资产、旌安投资、正心谷资本、工银安盛于2023年5月31日调研我司。
具体内容如下：
问：2023 年公司线圈类产品毛利率的情况？
答：公司线圈类的产品包含变压器、消弧线圈接地变和互感器等，其中互感器产线的毛利率相对较高。2023年截止到目前大宗商品的价格相对稳定；运费等有所下降；随着常州变压器新工厂的产能释放，各项固定费用的分摊会有所下降，目前来看各类产品的成本压力较 2022年有所改善。
问：国内市场份额升的趋势 ？网外业务主要来自哪些行业？
答：国内市场主要分为网内业务和网外业务。网内业务的份额是相对稳定的，公司始终坚持通过拓展产品类别、提升全流程的履约质量、提升服务能力等举措，争取保证和提高网内市场的占有率 。
得益于全球新能源的建设，国内和海外的新能源业务都有增长。发电侧的业务不断扩大；工业领域、交通领域的再电气化进程较快，业务拓展较为显著。
问：公司增长的驱动力是什么？是否可持续？
答：公司增长的驱动力主要分为三个方面，第一市场和客户的开拓；第二逐渐丰富的产品线；第三原有产品线竞争力的提高。
公司在市场与研发上的投入较多，公司持续加大研发投入，因为研发的创新驱动对我们来说非常的重要，后续会进一步增大投入。我们的总体发展战略是巩固电网、走出电网，包括海外的新能源市场开拓。
问：海外市场未来发力的是哪些市场？国内 EPC 和国外 EPC区别大吗？
答：几个区域市场都在进步，中东、东南亚、南美洲、中亚、欧洲，未来还会积极布局北美市场。海外目前主要以产品和解决方案销售为主，国外 EPC和国内 EPC市场有所不同，EPC业务的核心目标也是带动自身产品的销售，从全程来看 EPC业务的贡献还是不错的。
问：开关业务三大块各自占比？
答：开关业务主要是有三个产品线思源高压、如高高压和中压公司，目前的情况是思源高压的体量最大，保持了一定的高增速，如高高压 IS 产品的主要增长来自于海外市场，中压开关目前刚起步。
问：储能产品后续的计划和策略？
答：2023年是公司储能产品打基础的一年，主要目标是做好产品、实现市场开拓、实现小批量产品的顺利交付，为未来的增长打下一定的基础。
问：储能产品今年会有销售吗？
答：会有销售，目前已有初步合作，今年是准备阶段。
问：2023 年公司的竞争环境情况？
答：总体的竞争态势是相对平稳的。伴随着市场的拓展，公司的竞争对手会越来越多。从全球市场来看，中国的供应链相对是有一定优势的，这也使得在海外市场公司与国际友商相比，具备一定的竞争力；从与国内市场来看，公司持续不断的积极投资研发，提升综合竞争力，希望能有足够能力应对市场变化。
问：近几年海外市场的拓展会有什么困难，保持海外市场的高增速有哪些措施？
答：海外市场的早期开拓有较大的困难，比如全球各国的技术标准不统一、商业准入条件、供应商限制要求等，存在较多的门槛。
海外的友商，在全世界范围内建立了很多技术标准。公司也通过十余年的努力，渡过了市场进入的早期阶段，目前已经步入了快速增长阶段，市场覆盖度也在进一步提升。目前来看，海外市场的增速高于国内市场增速，海外订单占比也在不断提高。与国际友商相比，中国的供应链具备一定的优势，跟国内友商相比，我们所坚持的持续不断的海外投入，使得我们具备了一定的积累优势。未来公司会进一步拓展产品的品类，进一步开拓新市场，努力开拓如北美、西欧等发达国家市场。
思源电气（002028）主营业务：输配电设备的研发、生产、销售及服务。
思源电气2023一季报显示，公司主营收入21.72亿元，同比上升24.88%；归母净利润2.18亿元，同比上升43.54%；扣非净利润1.82亿元，同比上升28.15%；负债率37.56%，投资收益847.52万元，财务费用1687.04万元，毛利率26.22%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为55.4。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6978.0万，融资余额减少；融券净流入6.52万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，思源电气（002028）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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