铁大科技将在2月24日北交所发行，引入开源证券 、江海证券、江苏得桂私募基金等5家战投，共拟认购600万股。
铁大科技发行价格为3.38元，发行市盈率为15.99倍。此前，公司发行底价由4.02元/股调整为2.32元/股。公司在创新层停牌价3.9元，交易不活跃。
一、轨道交通行业的通信信号领域
铁大科技成立于2000年1月，专注于轨道交通行业的通信信号领域，主营业务为通信信号产品的研制、生产与销售，并向客户提供系统集成、工程施工、技术咨询、技术培训、技术支持等一体化的轨道交通安全监控与防护整体解决方案。
重点产品包括设备监测（监控） 系统、雷电防护系统、LED 信号机系统、智能运维管理系统等，主要应用于铁路（包括国 家铁路、地方铁路、厂矿及港口铁路等）和城市轨道交通（包括地铁、轻轨、有轨电车 等）行业。2022年8月，公司被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。
二、业绩
2019年-2021年，公司营业收入分别为1.78亿元、1.67亿元、2.02亿元，归母净利分别为2635.07万元、2661.59万元、3013.97万元。
2022 年度营业收入较上年同期增长 15.49%，主要系 2022 年度业务规模扩大，获取订单及完成项目增加所致。2022 年度归属于挂牌公司股东扣非后净利润较上年同期增长 13.42%。 公司净利润增速略低于营业收入增速，主要由于2022 年度收到的税费返还较上年同期减少较多，导致 2022 年度其他收益比上年同期减少 186.06 万元。
2022 年度经营活动产生的现金净流量较 2021 年度有所下降，下降 64.26%，主要系 2022 年度受疫情影响销售回款速度有所减慢，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年度有所减少。
三、可比公司
1、 中国通号 （688009）
中国通号是全球知名的轨道交通控制系统解决方案提供商， 拥有行业领先的轨道交通控制系统设计研发、设备制造及工 程服务于一体的完整产业链，能够为客户提供优质的轨道交通控制系统全产业链一体化服务。
中国通号主要业务为：1、设计集成，主要包括提供轨道交通 控制系统相关产品的系统集成服务及为轨道交通工程为主的 项目建设提供设计和咨询服务；2、设备制造，主要包括生产 和销售信号系统、通信信息系统产品及其他相关产品；3、系统交付，主要包括轨道交通控制系统项目施工、设备安装及维护服务。
总市值528亿，2021年扣非净利润31.24亿，静态市盈率16.9倍。
2、 辉煌科技 （002296）
辉煌科技专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦 于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等。
辉煌科技产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系 列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，并适用于新建线 路、既有线路升级改造、运营维保服务等不同领域。 雷电防护系统。
总市值34亿，2021年扣非净利润1.17亿，静态市盈率29倍。
3、 科安达 （002972）
科安达是一家专业从事轨道交通产品研发、生产、销售的国家高新技术企业。科安达先后获评为工信部专精特新“小巨 人”企业、工信部单项冠军示范企业、广东省高成长中小企 业、深圳自主创新百强企业、深圳质量百强企业、深圳知名品牌、深圳市福田区百佳民营企业。
科安达主要围绕轨道交通领域提供产品、服务和系统解决方案，主要有轨道交通信号计轴系统、铁路站场综合防雷系 统、信号监测防雷分线柜、道岔融雪系统等产品及相关解决 方案，同时为轨道交通领域客户提供工程建设和系统集成服务。
总市值33亿，2021年扣非净利润1.37亿，静态市盈率24倍。
四、估值与申购策略
公司所处行业为“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”（行 业代码为“C37”），行业最近一个月平 均静态市盈率为 43.97 倍。上述同行业可比公司 2021 年 静态市盈率均值为 23.66 倍。
公司发行新股 3000 万股，发行后总股本为 1.367亿股，发行价格 3.38 元，对应发行后总市值4.62046亿元。公司原有非限售股本2952万股，发行后流通股本5952万股，流通市值2.011776亿元。
公司2021年扣非净利润2890.18万，发行市盈率为 15.99 倍。公司2022年扣非净利润3277.90万，对应2022年市盈率14.1倍。
公司劣势：轨道交通通信信号行业成长性不佳，可比公司估值较低，只有20多倍。公司市盈率14倍，折让不多。
公司优势：总市值4.6亿，较小，绝对价格3.38元，偏低。
从以往来看，北交所对三低公司还是青睐，可以申购，这种低价、小市值公司上市首日涨幅需要看市场情绪。
