4月25日晚间，以岭药业披露2022年年度报告。报告显示，以岭药业2022年实现营业收入125.33亿元，同比增长23.88％；实现归母净利润23.62亿元，同比增长75.75％；实现归母扣非净利润23.23亿元，同比增长83.68％。

作为中药科技创新龙头企业，以岭药业已经实现营收连续8年正增长，2018年至2022年的营收复合增长率为27.02％，归母净利润复合增长率为40.92％，公司业绩呈现出稳健增长的态势。

2022年业绩表现下，4月26日开盘，以岭药业盘中涨幅达5%；午间收盘价为30.93元/股，总市值516.75亿元。

企业财务状况较好，持续高研发投入

以岭药业成立于1992年，2011年7月A股上市，主营业务是的专利创新中药的研发、生产和销售。

按产品板块划分，以岭药业主要包括心脑血管类产品、呼吸系统类产品、其他专利产品和其他类产品。

收入方面，财报显示2022年，以岭药业营收125.33亿元，同比增长23.88%。其中心脑血管类产品与呼吸系统类产品分别实现收入41.78亿元与68.72亿元，占企业的总营收比分别为33.33%与54.83%。

净利润方面，财报显示2022年，以岭药业实现属归母净利润23.62亿元，同比增长75.75%。2022年以岭药业净利润增速明显大于营收的增速，说明企业盈利能力较强。

研发投入方面，以岭药业近年来在研发投入方面保持持续增长态势。财报显示，2022年以岭药业研发投入8.95亿元，占营业收入比例7.15％。2018年至2022年研发支出复合增长率为25.83％，远高于同行业企业水平。

渠道方面，以岭药业2022年年报显示，其产品在全国10万余家医疗终端，30万余家药店终端形成了规模销售，企业渠道布局完善且丰富。

资产方面，财报显示，公司报告期内，期末资产总计为163.36亿元，应收账款为17.27亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为34.88亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为138.43亿元。企业财务状况较稳定，经营效率较高。

对于企业2022年各业绩的较好变现，以岭药业在2022年度董事会工作报告中表示：“报告期内，公司管理层带领全体员工，紧密围绕着年初制定的年度经营计划目标，贯彻董事会的战略部署，以市场需求为导向，稳健经营，不断深化营销网络改革，持续加大研发投入，组织优化协调内部生产要素，提升生产效率和保障能力，并在严控产品质量、强化品牌建设、加强成本控制等多方面开展各项工作，不断提升公司核心竞争力，强化内生增长动力，实现了公司经营业绩的稳步增长。”

心脑血管板块，推动创新中药成果转化

众所周知，以岭药业的重点布局在于中医药板块的研发管线。

在络病理论指导下，企业重点围绕心脑血管病、糖尿病、呼吸、肿瘤、神经、泌尿等发病率高、市场用药量大的六大类疾病，开发系列拥有自主知识产权的专利中药，逐渐形成产品布局优势。

目前以岭药业在心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药领域已经处于行业领先地位。其中在心脑血管疾病领域，在目前老龄化社会，生活方式改变等因素影响下，企业该业务板块也受到较大关注。

公开资料显示，心脑血管疾病多发于50岁以上中老年人和动脉硬化者，具有高患病率、高致残率和高死亡率的特点，即使应用目前最先进、完善的治疗手段，仍有50%以上的脑血管意外幸存者生活不能完全自理。

根据中国卫生健康统计年鉴，2018年心脑血管患病率为6.19%，仅次于高血压；2020年因心脑血管疾病致死的病例占比达45.86%，位居首位。

在心脑血管病领域，以岭药业布局了通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三个创新专利中药，治疗范围涵盖了心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症，成为我国心脑血管病临床用药市场的主导产品。

其中，2022年11月6日，通心络携“中国通心络治疗急性心肌梗死心肌保护3797例临床循证研究”（CTS-AMI）结果荣登2022年美国心脏协会科学年会（AHA）的LBS 03专场。资料显示，该研究是中药/中成药领域中率先使用临床硬终点作为研究主要终点的研究。

财报显示，2022年，以岭药业心脑血管产品营收达41.78亿元，2018年至2022年的营收复合增长率为10.47％。

市场竞争格局看，目前心脑血管用药市场持续稳定增长。从零售药店端看，中康开思数据显示，2022年零售端心脑血管中成药市场规模近两百亿，同比增长3.85%。零售端心脑血管中成药市场集中度也呈现提升趋势，2017-2022 年 TOP20 市场占有率持续提升。

从零售药店端看，中康开思数据显示看，通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三大专利中药市场份额由 2017 年的 5.79%增至 2022 年的6.40%。

心脑血管较大的市场空间，加之以岭药业当前的竞争优势；未来，该业务板块对企业的营收贡献或将持续放大，进一步巩固企业赛道龙头地位。

化生药与健康产业齐飞，推动企业第二成长曲线

以岭药业在开展创新中药研发的同时，也在积极布局化生药和健康产业，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。

首先在化生药板块，以岭药业制定了“转移加工切入—仿制药国际国内双注册—专利新药研发生产销售”齐步走的化生药发展战略。

公告显示，企业全资子公司以岭万洲作为公司化生药板块的运作平台，承担着企业化生药的国际、国内两个市场的开发业务，是企业战略发展规划中重要的业务板块之一。

据了解，目前，以岭万洲已经培养了一支熟悉欧美法规及管理理念的高层次生产、技术及质量管理人才团队。

此外，以岭万洲根据化药品种研发需求、市场需求，并鉴于国内环保政策对供应链的影响， 成立了全资子公司万洋衡水制药有限公司，作为化药生产研发基地，瞄准国际国内市场药物研发和市场推广的新领域，涵盖了特色高端原料药及制剂、临床急需的大品种、自主制剂所需的配套原料药。

主要包括心脑血管类用药、抗哮喘用药、抗炎类用药、抗病毒用药、肺动脉高压用药、神经系统类用药、抗肿瘤用药、抗感染类用药，产品将满足销往欧美等国际市场及国内市场的需求。

据悉，以岭药业未来将把化生药板块的重心放在一类新药方面，目前多个化学一类新药研发工作正在顺利推进。年报显示，目前已有4个一类创新药品种进入临床阶段，多个一类创新药处于临床前研究阶段，其中术后镇痛的苯胺洛芬注射液已经完成临床三期，即将报产；治疗急性髓性白血病的XY0206片即将进入三期临床；治疗缺血性脑卒中的XY03-EA片已经进入二期临床；治疗前列腺癌的G201胶囊也开始一期临床。

其次在健康产业板块，以岭药业以子公司以岭健康作为健康板块的主要运营平台，构建健康产业架构——涵盖石家庄地面以岭健康城、以岭健康电商、以岭药堂连锁等业务板块，将健康产品研发销售和服务体系高度整合。

具体来说，以岭健康主要围绕自研核心产品，打造“研发-生产-营销-体验”一体化的产业模式。

依托以岭药业研发优势，以岭健康研发出一系列符合市场需求的专利健康产品。目前，研发上市了系列健康产品，形成了通络降压、调糖、调脂、减肥、排毒、通便的通络护心脑系列产品，抗衰老增强免疫的养精系列产品，缓解疲劳、保护关节的动形系列产品，改善情绪、安神助眠、健脑益智有助于神经系统健康的静神助眠系列产品，以及连花呼吸健康系列产品，有着广阔的消费群体。

在销售方面，国内构建线上拓展电商矩阵，延展新媒体电商-平台电商-私域电商-物联网电商，提高转化效率，此外驱动健康产品进入国外线下代理市场及线上跨境电商渠道，实现健康产品的国内外初步布局，未来该业务板块发展空前同样巨大。

结语：

创新中药处于行业顶尖，化生药与健康产业布局取得积极进展，企业业绩也随之持续保持稳步提升。

随着技术优势的持续放大、商业化成果的持续转化，以岭药业也将带动医药产业持续焕发新机。

（唐浩）