本文来源：时代周报 作者：谢敏

日前，明牌珠宝（002574.SZ）发布公告称，将延期回复深交所关注函，争取在3月3日前完成回复及披露工作。

这已经是明牌珠宝第三次申请延期回复。自2月6日收到深圳证券交易所关注函以来，按照要求，明牌珠宝需在2月10日前，将有关材料报送深交所，并对外披露。但明牌珠宝不断推迟回复，理由均为需进一步补充和完善。

此次回复事项与明牌珠宝百亿投资光伏战略相关。从财报上看，明牌珠宝不具备豪掷光伏项目的资金实力；从往期经营上看，明牌珠宝频频跨界行为没给公司利润带来正向拉升。如今，明牌珠宝屡次推迟对相关信息披露时间，更是惹来外界质疑。有投资者直言，光伏项目是蹭热度，还是实实在在的投资？

2月27日，时代周报记者致电明牌珠宝，电话未得到接听。

截至2月27日收盘，明牌珠宝以下跌2.63%报收7.41元，公司市值跌破40亿元。

关注函回复三度“难产”

自2016年9月签约刘涛做代言人之后，明牌珠宝在过去五年时间都没有像如今这样受到资本市场的关注。

图片来源：明牌珠宝官网截图

事情的起因源于一则跨界投资通告。2月3日晚间，明牌珠宝称，将投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，计划总投资约100亿元。

公告发布后的第一个交易日，明牌珠宝开盘30分钟内完成涨停，之后连续三个交易日，明牌珠宝收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

这一现象与明牌珠宝宣布投资光伏前相反。自2023年开年以来，明牌珠宝股价起伏式走低，至2月3日发布投资公告前仅为5.69元。

在光伏利好消息的助推下，至2月27日收盘，明牌珠宝的股价已升至7.41元，期间最高涨至7.96元。

与股市的热闹不同，明牌珠宝投资光伏背后疑点重重。

首先需要考虑的是钱从哪儿来。根据明牌珠宝2022年三季报，截至2022年9月30日，明牌珠宝货币资金11.07亿元，期末现金及现金等价物余额为7.55亿元，此外还有2.32亿元的短期借款。而光伏项目投资却需100亿元。

明牌珠宝曾回复媒体称，后续融资安排也要等有需要的时候做相关披露，目前只是意向性的东西。

除金额差异巨大外，明牌珠宝跨界光伏是否具备相应资质、人才技术等问题同样需要进一步解答。2月6日，深交所发布关注函，连续追问5个问题，就投资风险、投资决策合理性、信息披露合规性等方面，要求明牌珠宝于2月10日前回复。

2月11日、18日、25日，明牌珠宝先后三次发布延期回复关注函公告。

图片来源：深交所官网截图

在最新的一次公告中，明牌珠宝表示，将于3月3日前，完成回复及披露工作。若明牌珠宝之后不再申请延期，意味着，此次回复花费明牌珠宝近一个月时间。

河南泽槿律师事务所主任付建告诉时代周报记者，屡次延期回复关注函，未按时主动履行披露义务，一方面，说明公司的治理结构以及内控机制不完备，另一方面，也说明上市公司缺乏规则意识，是治理水平低下的表现。如果上市公司通过多次延期回复关注函的方式，隐瞒公司实际情况，未履行信息披露义务，则可能会受到监管部门的处罚。

业务跨界如同儿戏？

这不是明牌珠宝第一次跨界。

2015年，明牌珠宝宣布7亿元投资苏州好屋。之后，因苏州好屋数年业绩承诺不达标，致使明牌珠宝业绩大滑坡。

2022年，因房产经纪服务市场规模需求剧增逾万亿，明牌珠宝拟开展房地产销售经纪类业务。使用资金总额不超过3亿元。疑惑的是，多鲸公司仍向苏州好屋购买服务，向其支付平台信息服务费。

2023年，“双碳”背景下，清洁能源产业的需求非常旺盛，光伏赛道涌入大批非职业“选手”。明牌珠宝作为跨界参赛者，豪赌100亿元，砸入光伏赛道。

北京特亿阳光新能源总裁祁海坤告诉时代周报记者，光伏行业是一个资产密集型、技术密集型的双密集型产业。进入光伏行业，首先需要充足的资本进行持续性的投入；其次，需要有人才、技术和设备，从而进行产业的升级迭代。

祁海坤提醒道，行业迭代较快，需要持续的研发投入和工业升级，非常考验企业的生存能力。由于光伏行业存在着不同的技术路线问题，一旦技术路线走错，很可能就是竹篮打水一场空，面临投资失败的问题。

截至发稿，明牌珠宝仍未阐释清楚自己是否具备资金、技术实力。同时，明牌珠宝跨界光伏的行为引来不少投资者的质疑。有投资者在互动平台询问，“近年来，跨界光伏项目公司众多，不少公司公告后光伏没有进展，蹭热度来抬高股价后股东出货。明牌珠宝光伏项目是蹭热度还是实实在在的投资光伏项目？”

明牌珠宝回复称，基于当前的光伏产业政策、行业发展趋势、市场环境、公司经营状况等因素，经过审慎决策，公司拟投资实施光伏电池项目。

尽管受光伏行业利好消息推动，明牌珠宝股价拉升明显，并在2月13日，股价一度冲至7.96元每股，创出近四年来的最高点。截至2月27日，明牌珠宝市值达39.12亿元。但经营战略模糊、主业不振等问题却难以长期支撑公司的高股价。

在万联证券汇鑫投顾团队看来，明牌珠宝短期处于震荡，中期处于震荡趋势中，整体风险性偏高。该股近期股性较差，波动率较高。

IPG中国首席经济学家柏文喜告诉时代周报记者，明牌珠宝频频跨界，反映出公司对经营战略方向的举棋不定和主观随意性，“同时，也存在以跨界投资为名而蹭热点进行市值管理的嫌疑。”