2023年3月3日开立医疗（300633）发布公告称公司于2023年3月1日接受机构调研，国联证券医药、贝莱德基金、华宝基金、东海医药、嘉实基金、富达基金、国君证券医药、南方基金、弘尚资产、华泰证券参与。

具体内容如下：

问：公司对 2023 年的经营预期？

答：收入方面（1）超声，凭借公司在国内较为领先的技术水平和覆盖高中低端的超声产品布局，公司希望做到超越行业平均增速的稳健增长；（2）软镜，目前公司软镜产品在国内三级医院的认可度越来越高，新进入三级医院家数不断增加，代表了公司软镜产品的市场认可度在不断提升，随着公司软镜镜体种类的丰富和高端功能的配备，国内软镜行业增长较快，公司软镜业务有望继续实现较高增速；（3）硬镜，公司硬镜业务规模目前较小，依靠产品性能优势，预期仍将保持高增长；（4）镜下耗材，子公司威尔逊业绩长期较为稳定，预计将稳定增长；（5）血管内超声（IVUS），预计 2023年开始少量销售。 费用方面公司销售费用和研发费用占比较高，两者主要支出为人员薪酬，2023 年公司没有大的人员扩张计划，因此费用方面将总体稳定。

净利润方面公司对净利润没有明确指引，总体看，随着公司收入增长，产品毛利率稳定，费用总体可控，预计净利润率将保持逐渐上升的态势。

问：目前看，公司认为贴息贷款政策对业务的影响如何？

答：目前看贴息贷款政策对公司业务的影响较小，主要原因可能包括以下几个方面（1）终端医疗机构采购医疗设备，需要提前较长时间进行市场调查与流程决策，贴息贷款政策要求的时间窗口较短，很难在短期内产生大量新增需求；（2）贴息贷款政策只是补贴利息，贷款本金仍需偿还，医院会结合现金流情况审慎使用该政策；（3）对于资金充足的高等级医院，设备配置较为饱和，贴息贷款政策不具备太大吸引力。

问：公司对硬镜和血管内超声的发展规划？

答：2022 年公司硬镜业务收入取得翻倍增长，公司推出的 2K、4K 硬镜产品技术过硬，在国内具备较强的竞争力，同时公司硬镜结合超声、软镜形成的“超腹联合”、“双镜联合”等解决方案，将成为公司在硬镜领域的独特竞争优势，公司 4K 荧光硬镜已于 2022 年底拿证，今年将推出下一代硬镜产品，未来公司在硬镜领域的产品种类和实力将进一步增强，短期内公司有信心持续保持硬镜业务的高比例增长。

公司血管内超声产品已于 2022 年获得国内注册证，预计 2023年开始产生少量订单，近几年来血管内超声在国内 PCI 手术中的渗透率不断提升，市场增速较快，全球范围内只有极少数厂家拥有血管内超声产品，公司推出的血管内超声产品前景广阔。硬镜、血管内超声作为新产品线，前期需要较大投入才能更快占领市场，公司对新产品线业绩的基本原则是，保持新产品线的盈亏平衡，既保证投资强度、又不拖累上市公司业绩，实现良性发展。

开立医疗（300633）主营业务：医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售

开立医疗2022三季报显示，公司主营收入12.51亿元，同比上升33.1%；归母净利润2.45亿元，同比上升76.09%；扣非净利润2.25亿元，同比上升90.36%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.16亿元，同比上升39.8%；单季度归母净利润7056.46万元，同比上升132.8%；单季度扣非净利润6202.49万元，同比上升131.02%；负债率21.05%，投资收益353.82万元，财务费用-2647.49万元，毛利率64.72%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为70.13。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1559.12万，融资余额增加；融券净流出256.64万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，开立医疗（300633）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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