2023年3月8日诺禾致源（688315）发布公告称公司于2023年3月2日组织现场参观活动，东海证券伍可心、德邦证券李强、德邦资管郝晓婧、东方红资管刘中群、东海证券资管姚文、东吴证券张坤、东兴基金马成骥、方正证券曹佳琳、高晟集团田春燕、工银瑞信基金李乾宁、观富资产杨洁、CPE源峰樊星、光大证券黎一江、国调创新基金李佳佳、国都证券基金傅达理、国联证券林海霖、国盛证券杨芳、国泰君安赵海洋、国泰君安自营陆佳舢 朱娉洁、国新证券李凡修、国信证券股份有限公司吴凡宇、海通证券孟陆、MassAve GlobalYisha Zhou、韩国投资张岑岭、和谐汇一陈凯、弘毅远方鲍超、泓德基金黄昱之、华创证券万梦蝶、华创自营胡建东、华金资管汪旭敏、华能贵诚信托孙宇、华泰证券杨昌源、华泰证券股份有限公司许泽昊、SCHP孔令熙、华西银峰投资公司范文毅、汇森投资庞雨东、惠升基金邵雅璇、嘉实基金汤舒婷、江苏瑞华王谟强、九方智投陈群、巨杉资产何川、君和资本崔雨菲、开源证券余汝意、蓝墨投资黄隆堂、安信证券贺鑫 谢昕洳、民生证券朱凤萍、盘京投资温旭鸾、青岛市北建设投资集团有限公司闫雪东、青骊安文杰、陕西文化产业投资管理有限公司赵进、上海理成资产陈颖、上海斯诺波成嘉源、上海证券李斯特 孙智超 徐珂、申万自营孟令伟、深圳市大族机器人高月波 张应涛、北京致良知资本张柏林、首都大健康产业基金邱伟、硕腾基金方全、太平洋证券穆奕杉、天府资本汪余艺、天津进源资产管理有限公司赵洋、西部证券陆伏岑 吕晔、汐泰投资董函、湘财证券鲍铮、兴业证券东楠 汪文博、阳光资产杨伦、博时基金张涵、颐和银丰孙远、易正朗投资黄胜、银河证券孟熙、盈方得(平潭)私募基金管理有限公司周晨捷、永安国富李勇、长城证券高海飞、招商招银叶赵红、招商证券方秋实、招银理财吴昆伦、浙商证券毛雅婷 司清蕊 孙建、创金合信王鑫、浙商证券股份有限公司安福廷、浙商自营王奕之、中航信托谢天、中航证券研究所李蔚 王伟 齐全、中金府嘉颖、中泰证券于佳喜、中信证券徐文逸 张斌斌、中信证券自营刘瑞雯、中银国际经煜甚、中银国际证券周海涛、淡水泉吴竞尧、中再资产张懿、张健霆参与。
具体内容如下：
问：最近Illunina推出新的测序平台，对公司有什么影响？
答：随着新平台的不断更新，可以看到测序通量在呈现逐渐上升的趋势，生命科学领域从来不缺少问题，很多问题随着技术的更新迭代可能都是不同的，所以科学研究也会随着技术的进步而不断深耕。因此，测序仪器通量的上升是大势所趋，符合科学技术发展的规律。而通量越大，其实越有利于规模大的实验室，因为规模效应会带来成本的下降，那么科学家便可以以同样的成本得到更多的数据量，展开更多的研究，探索更多基因的奥秘。
问：建库测序产品的收入占比高比较快，但是这个业务的盈利能力比较低，公司对于这个业务的未来规划？
答：其实建库测序平台服务大部分的业务只是占我们服务链条的一部分——仅仅是建库测序，不包含前面样本的前处理也不包括后面的数据分析，客户也基本上是企业类客户比较多，而其他两类产品——生命科学基础科研服务、医学研究与技术服务，客户主要是科研院所和高校，而近两年由于疫情对科研院所和高校的影响比较大，所以这两个业务的收入占比也在减少。而疫情对企业类客户影响较小，所以凸显了建库测序平台业务的增速在不断上涨。那么，随着疫情的影响不断减退，其他两类的业务也会有所改善。
问：随着测序成本的下降，我们未来是要做大规模还是看中短期利润？
答：我们目前的策略是规模优先，在定价上采用的是成本加成的模式，一方面提升客户渗透率，另一方面扩大市场占有率。
问：海外区域更注重信息安全，海外企业在设备采买上也会有优势，那么我们中长期的竞争优势在哪？
答：现在全球各个区域对数据安全的要求越来越高，但是每个地方出发的角度不同。而我们的策略是做能够覆盖全球的本地化实验室，建立本地的实验室，聘用本地的员工，样本和数据都保存在本地，从而避免相关的信息安全问题。并且，科研领域相对于临床领域来说没有那么敏感，因为所提供的科研服务最终很可能会以发表学术论文的形式呈现出来，成为公开的数据。
那么，在面对设备采购的信息不对称，我们可以通过建立全球的分布式实验室来解决。
问：从定增项目的公开数据上看，海外的产能利用率比较低，但是我们还是有扩张计划的原因是什么？
答：我们目前的战略还是规模优先，通过建立分布式实验室提高交付质量并压缩项目周期，从而给客户带来更好的客户体验，提升服务的竞争力，进而逐步扩大客户渗透率，提升全球的市占率。另外，我们的定增项目是按照3-5年的规划来设计的，我们会按照业务的增长逐步去投入。
问：面对一些上游的生产厂商可能会抢占中游的市场，公司将如何应对？
答：我们和上游的能力特点是不一样的，在测序仪的应用上，我们会比上游理解更多一些，虽然他们生产测序仪，但是他们对于测序仪的应用场景并不一定熟悉。并且各个行业，行业的上中下游都会存在竞争，我们最重要的是打磨自己的产品，进一步提高服务质量，加强自身的综合竞争力。
问：海外的外包率比较低，公司未来的增长是否是依靠外包率的升？
答：我们海外业务增长的动力就是外包率的提升，外包率是否能够提升主要是取决于我们的服务是否具有竞争力以及客户自身是否存在挑战。
我们公司已经在国内积累了十几年的经验，已经形成一系列的基因解决方案产品，我们可以把这些成熟的产品复制粘贴到国外，提供给客户一整套完善的解决方案。另外我们的规模优势也会给客户带来成本上的降低，之后我们会逐渐建立本地化实验室，部署自动化智能产线来提升客户体验，保证产品的稳定性，数据的准确性，并提高交付效率，持续提升自己的市场竞争力。
Q8：上游平台的迭代，测序成本下降，测序技术进步对我们来说优劣势分别是什么？ 科学研究是一个存在无限需求的领域，在科研上，所得到的数据越多，探索的领域也会越广，根据以往的经验来看，测序成本的下降会带来市场规模的扩大，客户可以以同样的成本拿到更多的数据，进行更深入的研究。随着技术的迭代，单细胞技术、空间转录组等新技术会带来更多的应用场景。
问：公司项目交付的平均周期是多久？
答：我们项目周期会根据服务内容和复杂程度的差异而有所不同，短的几天，长的一两年的都有。我们的交付效率的优势也会随着自动化智能产线的部署而逐渐突显出来。
近几年，随着业务规模的扩大，我们积累了很多的经验，在全球范围内与众多学术机构建立了广泛的合作关系，完成多项具有国际先进水平的基因组学研究工作，有些客户对样本质量要求比较高，样本类型逐渐增加，数据规模也越来越大，很多客户让我们提供相应的数据分析，让我们来统一提供解决方案。随着我们技术的积累，我们的服务链条会越做越完整。
诺禾致源（688315）主营业务：公司主要依托高通量测序技术和生物信息分析技术,建立了通量规模领先的基因测序平台,并结合多组学研究技术手段,为生命科学基础研究、医学及临床应用研究提供多层次的科研技术服务及解决方案;同时,基于在基因测序及其应用领域的技术积累,自主开发创新的基因检测医疗器械。
诺禾致源2022三季报显示，公司主营收入13.65亿元，同比上升6.96%；归母净利润1.13亿元，同比下降12.57%；扣非净利润1.04亿元，同比上升5.05%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.15亿元，同比上升8.61%；单季度归母净利润5614.29万元，同比上升18.25%；单季度扣非净利润5743.4万元，同比上升43.9%；负债率34.1%，投资收益520.38万元，财务费用-681.4万元，毛利率43.89%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.11。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4754.75万，融资余额减少；融券净流入83.11万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，诺禾致源（688315）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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