封面新闻记者 马梦飞

港股市场即将迎来白酒第一股。

4月27日，珍酒李渡将在港交所主板挂牌上市。值得一提的是，这不仅是港股市场的白酒第一股，珍酒李渡也将成为2016年金徽酒上市以后，首家上市的白酒企业。

珍酒李渡是一家致力于提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年收入计，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司。旗下品牌包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大品牌，涵盖各个层面，包括酱香型、兼香型及浓香型白酒。

从产品来看，酱香型白酒是珍酒李渡的增长主引擎，酱香型白酒产品产生的营业收入占其总营业收入的比例，从2020年的59.6%增加至2022年前三季度的71.1%。

招股书资料显示，珍酒李渡2020年-2022年的总收入分别约为23.99亿元、51.02亿元以及58.56亿元；经营利润分别为7.41亿元、14.67亿元、15.95亿元。虽然其业绩持续增长，但近两年来增速明显放缓。

业绩放缓的背后，产品销量下滑是原因之一。据招股书，珍酒的销量在2022年下滑了13%；李渡酒2022年的销量下降600多吨。

值得注意的是，珍酒李渡的广告开支也较大。近三年来，珍酒李渡分别产生广告开支2.42亿元、6.69亿元、6.66亿元。也就是说，珍酒李渡在三年时间内累计投入15.77亿元在广告宣传上。

对此，珍酒李渡在招股书中称，采用该销售模式是一项长期投资，将在整个销售过程中获得回报，且已投入更多销售团队及其他资源以支持其发展。

根据弗若斯特沙利文的资料，白酒为全球销量最多的烈酒。2021年按收入计，白酒占中国酒精饮料市场的69.5%。中国白酒行业的市场规模预期自2022年的6211亿元增加至2026年的7695亿元，复合年增长率为5.5%。

虽然白酒行业盈利稳定，但A股已经多年未有白酒资产上市。此番珍酒李渡登陆港交所，也将为白酒市场注入新的活力。

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