1.星昊医药(北交所)

申购代码：889078

股票代码：430017

发行价格：12.30

发行市盈率：30.71

行业市盈率：26.33

发行规模：3.76亿元

主营业务：药物制剂的研发、生产和销售，同时为药物制剂生产企业和创新药研发企业提供CMC/CMO一体化服务

点评：根据Frost&Sullivan报告预测，中国医药行业研发投入已由2016年的119亿美元增长至2020年的253亿美元，复合年增长率约20.8%；中国医药研发投入外包比例已由2016年的29.8%提升至2020年的36.8%。

在此背景下，我国CMO行业迎来重大发展机遇。Frost&Sullivan 数据显示，2014年我国CMO行业市场规模仅为9亿美元，随后快速上升至2020年的40亿美元，2024年预测约为105亿美元。从在全球的占比情况来看，近年来我国CMO行业快速成长，从2014年的5.6%上升至2020年的12.4%。

回顾4月份以来的新股情况，4月至今上市新股达45只，首日破发8只，首日破发比率约为18%；不过，5月份以来新股行情正在回暖，首日破发比率持续下降。其中，4月至今北交所上市新股10只，仅1只首日破发，破发比率10%。

考虑到公司发行市盈率略高于行业市盈率基本持平，破发风险一般。不过，公司2022年业绩出现下滑，综合判断首日破发概率约为20%。