13精利用最新录得数据做的研究报告之210期：
2022年投连险账户历史累计年化收益率排行榜：泰康有一账户在过去20年间平均年化投资收益率超过了20%！
先说结论：
1、“13精”计算了成立至今（截止到2022年底）仍持续更新净值数据的240个投连险账户的年化收益率。
240个投连险账户的年化收益率（简单平均口径）为3.1%。
其中，稳健型账户的简单年化收益率为2.7%；
平衡型账户的简单年化收益率为3.5%；
进取型账户的简单年化收益率为3.1%。
2、投连险账户的年化收益率（规模加权平均口径）为6.3%。
其中，稳健型账户的加权年化收益率为3.8%；
平衡型账户的加权年化收益率为4.6%；
进取型账户的加权年化收益率为9.0%。
不难发现，规模加权的年化收益率要普遍高于简单加权的情况。
由此，这反映出投连险账户的资产规模越大，其年化收益率则越高。
3、“13精”给出了投连险账户年化收益率的排行榜。
从稳健型账户来看，泰康人寿的开泰稳利精选投资账户年化收益率为6.8%，是所有账户中排名最高的，该账户统计始点是2012年；
从平衡型账户来看，新华保险的新华创世之约投资账户年化收益率为12.5%，排行第1，该账户的统计始点是2001年。
22年！年化收益率能做到12.5%，的确很厉害！
从进取型账户来看，泰康人寿的泰康进取型投资账户年化收益率为21.6%，排行第1，该账户的统计始点是2003年。
20年！年化收益率能做到21.6%，更厉害！
泰康人寿在稳健型和进取型的投连险账户收益率排名中都拔得头筹，凸显其强大的投资能力！
所以，为什么非要自己去炒股票，买一个好一点的投连险产品，他不香吗？
正文：
去年，根据同业的强烈需求与反馈，“13精”从一个更长视角评价投连险账户的投资能力。
沿着这一主题，本年度我们再次统计成立至今（截止到2022年底）仍持续更新净值数据的240个投连险账户的累积收益率，并进行收益率指标的标准化定义，也将从一个更长视角评价投连险账户的收益率状况。
1
定义投连险账户的年化收益率
投连险账户的累积收益率，指的是以该账户成立至今的净值增长率。其计算公式为：
其中，Vit表示某一个投连险账户在第t年末的账户净值，Vi1表示该账户在上市年度末的净值。
需要说明的是，部分投连险账户并未找到成立初始年份的账户净值数据，我们使用的是该账户可收集净值指标的最早年度作为统计始点。
“13精”列出了现存240个投连险账户的初始统计年度的数量分布情况。
现有的240个投连险账户，可以统计到资产规模有224个，资产规模约为2261亿元。
一般而言，投连险账户成立时间越早，其累积收益率水平相对也较高。不同账户间累积收益率的可比性不高。
为此，接下来我们将给出一个投连险账户收益率可比较的换算方法。
从可比较的角度出发，我们需要对投连险账户累积收益率进行标准化处理，计算公式如下：
其中，crit表示投连险账户的年化收益率，y1表示投连险账户的统计初始年度（即账户成立的下一个完整年度），yt表示投连险账户的统计截止年度。
240个投连险账户的年化收益率（简单平均口径）为3.1%。
其中，稳健型账户的简单年化收益率为2.7%；
平衡型账户的简单年化收益率为3.5%；
进取型账户的简单年化收益率为3.1%。
2
投连险账户规模加权年化收益率
进一步，我们使用投连险账户最新资产规模作为权重，对不同账户的年化收益率进行加权平均。
投连险账户的年化收益率（规模加权平均口径）为6.3%。
其中，稳健型账户的加权年化收益率为3.8%；
平衡型账户的加权年化收益率为4.6%；
进取型账户的加权年化收益率为9.0%。
不难发现，规模加权的年化收益率要普遍高于简单加权的情况。
由此，反映出投连险的账户规模越大，其年化收益率则越高。
对此，我们进行了实证检验。
投连险账户年化收益率使用rpsd表示，lns表示账户规模的对数形式；
equitylns表示进取型账户虚拟变量与资产规模的交叉项，creditlns表示平衡型账户虚拟变量与资产规模的交叉项。
实证结果表明，稳健型账户规模每提高1%，其年化收益率增加0.38个百分点；
平衡型账户规模每提高1%，其年化收益率增加0.51个百分点；
进取型账户规模每提高1%，其年化收益率增加0.54个百分点。
当然，这里面也可能存在内生性问题，即很有可能是收益率越高，买的人越多。
对此感兴趣的同学，可以做更深入的研究，本文只是抛出一种现象。
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投连险账户年化收益率排行榜
根据三种不同投资类型，“13精”给出了投连险账户年化收益率的排行榜。
从稳健型账户来看，泰康人寿的开泰稳利精选投资账户年化收益率为6.8%，是所有账户中排名最高的，该账户统计始点是2012年；
从平衡型账户来看，新华保险的新华创世之约投资账户年化收益率为12.5%，排行第1，该账户的统计始点是2001年。
22年！年化收益率能做到12.5%，的确很厉害！
从进取型账户来看，泰康人寿的泰康进取型投资账户年化收益率为21.6%，排行第1，该账户的统计始点是2003年。
20年！年化收益率能做到21.6%，更厉害！
所以，为什么非要自己去炒股票，买一个好一点的投连险产品，他不香吗？
另外，不难发现无论是“稳健型”或是“进取型”年化收益率排名前三的投连险账户均是来自于泰康人寿。
